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来源：华泰期货
作者： 康远宁
市场要闻与重要数据
1、 截至当天收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌4.70美元，收于每桶76.05美元，跌幅为5.82%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.21美元，收于每桶78.96美元，跌幅为5.06%。截至今日2：30收盘，SC原油主力合约收跌3.93%，报509元/桶。（来源：Bloomberg）
2、 报道称美国将允许伊朗立即恢复石油出口销售。6月16日讯，据报道，根据协议，美国将允许伊朗立即恢复石油和燃料出口销售，为德黑兰提供一项提前兑现的经济激励，以推动冲突降温。协议中有关豁免石油销售制裁的条款将在本周协议签署后立即生效。同时，银行、运输和保险等为石油销售提供支持的必要服务也将获得豁免，以确保相关交易能够顺利进行。“反核伊朗联盟”（UANI）表示，一艘装载伊朗原油的超级油轮已离开恰巴哈尔港，穿越美国的封锁线，并于周二在开启船舶定位系统的情况下驶出阿曼湾。这是自美国今年4月实施海上封锁以来首次出现此类情况。一名美国高级官员周二表示，尽管伊朗将就石油销售获得前期制裁豁免，但长期和持续性的制裁缓解将取决于伊朗在美国的要求上是否履约，包括开放海峡以及核计划相关问题。该官员补充称，伊朗只有在遵守所有达成的协议条款，包括不干扰霍尔木兹海峡的自由航行和不获取核武器的情况下，才能出售石油。并且伊朗仍不会立即获得被冻结在海外的数十亿美元资金。（来源：Bloomberg）
3、 美国总统特朗普：我们已做好准备，让俄罗斯石油制裁豁免到期失效。（来源：Bloomberg）
4、 据报道：美伊协议允许德黑兰立即出售石油。（来源：Bloomberg）
5、 据塞尔维亚国家电视台：塞尔维亚由俄罗斯所有、受到美国制裁的NIS石油公司获得的制裁宽限期延长至7月1日。
6、 据委内瑞拉国家电视台：委内瑞拉国家石油公司与西班牙雷普索尔公司签署原油和天然气谅解备忘录。（来源：Bloomberg）
7、 美伊周五签署临时和平协议，G7拟协助霍尔木兹海峡扫雷。6月16日讯，美国和伊朗正准备于周五在瑞士正式签署临时和平协议。双方均宣称取得胜利，但石油交易商和航运企业对于霍尔木兹海峡究竟能够多快恢复通航仍存疑虑。特朗普目前正在法国出席七国集团（G7）峰会，七国集团成员国预计将在霍尔木兹海峡可能需要进行的扫雷行动中发挥关键作用，以协助恢复通航。一名熟悉情况的七国集团官员透露，意大利国防部长克罗塞托周一在华盛顿与美国国防部长赫格塞思会面，双方讨论了意大利方面准备派往霍尔木兹海峡的四艘舰艇组成的编队。该官员表示，其中包括两艘目前已部署在吉布提、为执行任务做准备的扫雷舰。（来源：Bloomberg）
8、 汇丰：霍尔木兹海峡石油运输不太可能在7月底前恢复正常。6月16日讯，汇丰分析师表示，霍尔木兹海峡的石油运输预计在7月底之前不会恢复正常，预计到9月底才会恢复到战前水平。他们表示：“障碍包括清除水雷、恢复保险、清空过剩的海湾石油储备、重新部署船只，以及重启几个海湾产油国闲置的生产油田和下游基础设施。”
“我们预计沙特和阿联酋将相对较快地恢复到冲突前的水平，而其他产油国可能需要更长的时间——是几个月而不是几周。”汇丰表示，而在部分重新开放的情境下，即伊朗通过“波斯湾海峡管理局”保留对该海峡的影响力，石油供应量可能恢复到冲突前水平的60%左右，这将使石油市场一直到2027年都处于短缺状态。（来源：Bloomberg）
9、 报道称美军效仿伊朗模式秘密转运海湾石油。6月16日讯，据报道，为维持海湾地区能源出口流动，美国军方已监督实施了数十次秘密的船对船原油转运行动，并动用空中无人机、水面无人艇以及直升机，引导船队前往等待接货的油轮。该行动位于霍尔木兹海峡边缘地带，采用了一种长期被伊朗用于规避制裁的接驳转运方式。了解行动情况的人士确认了两处进行石油转运的具体地点：一处位于阿联酋富查伊拉外海，另一处位于阿曼苏哈尔港外海。根据航运数据和卫星图像，该行动始于5月初，至少已有92艘船舶参与转运。卫星图像显示，截至6月11日，在这两个地点仍可看到17对船舶同时进行原油转运作业。（来源：Bloomberg）
投资逻辑
目前尚不清楚美伊谅解备忘录里面的具体细节，但已经明确表示将解除伊朗石油的封锁与制裁，伊朗有可能复制委内模式，从制裁油转为合规油，这对于全球原油市场的冲击较大，一旦市场空间打开，伊朗潜在的剩余产能以及浮仓库存将显著增加市场供应，中东冲突过后，俄油将是唯一受到制裁限制的原油，若海峡能够快速恢复战前流量，合规油市场的供应将会大幅增加，但船东方面的观望导致流量恢复不会一蹴而就。
策略
石油市场由于中东局势面临诸多不确定性，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险
风险
下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机
上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发实质性短缺
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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